Консервативные СМИ обвинили «Сиризу» в том, что она не согласилась на обременительные условия Тройки. Призывая голосовать за капитуляцию, консервативная популярная пресса и лидеры еврозоны изо всех сил пытались запугать избирателей, чтобы они рассматривали референдум не как вопрос о том, принять ли угрозу Тройки или быть уничтоженными, а как вопрос о сохранении евро, чтобы остаться в Европейском Союзе, для которого принятие евро было обязательным.
В пятницу, 3 июля, за два дня до воскресного референдума, сотрудники МВФ взорвали политическую бомбу. Анализ МВФ о приемлемости долга, датированный предыдущей пятницей, 26 июня, показал, что аргументы «Сиризы» были верны с самого начала и что переговорщики Тройки их прекрасно знали: «Сроки погашения существующих европейских кредитов должны быть значительно продлены, а новое европейское финансирование для удовлетворения финансовых потребностей в ближайшие годы должно быть предоставлено на аналогичных льготных условиях. Самое главное — «стрижки» долгов станут необходимы», если жёсткая экономия ещё больше ослабит экономику и сократит её налоговые доходы или если приватизация всё ещё будет отставать.
Эти выводы подразумевали, что статьи соглашения МВФ запрещают ему участвовать на жёстких условиях, требуемых ЕЦБ и Европейским Советом.
«В соответствии с критериями исключительного доступа Фонда приемлемость долга должна оцениваться как высоко вероятная», — говорится в заключении доклада. Радужные прогнозы профицита бюджета в условиях жёсткой экономии пришлось урезать ниже прогнозируемых 3 % ВВП. «Однако дальнейшее снижение целевого показателя первичного профицита в условиях более низких темпов роста будет означать неустойчивую динамику долга.... В этом случае потребуется сокращение расходов, а также расширенное льготное финансирование с фиксированными процентными ставками, зафиксированными на текущем уровне». Без «стрижки» МВФ не мог предоставить новый кредит. Такой кредит мог бы быть юридически предоставлен только в том случае, если бы греческий долг был устойчивым, но: «маловероятно, что Греция сможет закрыть свои финансовые дефициты на рынках на условиях, согласующихся с приемлемостью долга. ... Учитывая неустойчивую динамику задолженности, необходимы дальнейшие уступки для восстановления приемлемости долга». Требовалось новое крупное государственное кредитование на льготных условиях.
Ципрас и некоторые другие лидеры «Сириза» считали, что финансовая война против Греции деморализует население и приведёт к голосованию «за», чтобы сдаться на условиях Тройки. Для Ципраса это, по крайней мере, означало, что он сделал всё возможное, обвиняя правые СМИ и изображая Грецию жертвой вымогательства и принуждения. Но, как оказалось, его опасения были не вполне обоснованны. Тройка слишком перестаралась. Ответом большинства избирателей стал гнев, направленный в первую очередь против Германии.
В воскресенье избиратели отвергли условия жёсткой экономии, предложенные Тройкой, 61 % голосов против 39 %. Общественное мнение было радикализировано до такой степени, что все избирательные округа в Греции проголосовали «против» (Oxi). Как отметил Статис Кувелакис, член левой платформы «Сириза»: «В рабочих округах было 70 процентов голосов и выше «против», а в округах высшего общества — более 70 процентов голосов «за».... Восемьдесят пять процентов участников, кому было от восемнадцати до двадцати четырех, проголосовали «против». Большинство избирателей показали, что они готовы пойти на риск возможного выхода из еврозоны, если это будет условием для того, чтобы сказать «нет» дальнейшим мерам жёсткой экономии. Многие греки были готовы к такому повороту событий, снимая банкноты евро из банков и даже покупая новые автомобили, лодки или другие потребительские товары, которые они могли бы продать, если бы страна вернулась к обесценившейся драхме.
«В понедельник, — пообещал Ципрас, — греческое правительство будет сидеть за столом переговоров после референдума с лучшими условиями для греческого народа». Но Тройка ужесточила свои требования, очевидно, чтобы показать тщетность втягивания демократической политики в уравнение. Новые условия предусматривали ещё более жёсткую экономию и ускоренную приватизацию. Пол Кругман без обиняков описал поведение Тройки в своем блоге в «Нью-Йорк таймс»: «Быть членом еврозоны означает, что кредиторы могут разрушить вашу экономику, если вы выйдете за рамки».
Эта дилемма вызвала кризис в руководстве коалиции «Сириза». Варуфакис возглавлял группу, разрабатывавшую «план Б» по выпуску государственных векселей, деноминированных в евро, которые должны были служить деньгами. Он выступал за то, чтобы Греция перестала платить Тройке и действовала в одиночку. «Мы должны выпустить наши собственные долговые расписки или даже, по крайней мере, объявить, что мы собираемся выпустить нашу собственную ликвидность, деноминированную в евро; мы должны сократить греческие облигации 2012 года, которые держал ЕЦБ, или объявить, что мы собираемся это сделать; и мы должны взять под контроль Банк Греции. Это был триптих, три меры, которые, по-моему, мы должны принять в ответ, если ЕЦБ закроет наши банки». Но Ципрас опасался, что нет никакого реального выбора, кроме как подчиниться, вместо того чтобы столкнуться с анархией вытеснения из еврозоны и подвергнуться финансовым санкциям. Варуфакис оказался в меньшинстве после голосования 4:2 и подал в отставку.