Обещание $15 миллиардов — это меньше тех $20 миллиардов, которые, по словам Украины, были нужны в декабре прошлого года, т. е. до того, как валюта рухнула на 20 %, а резервы иностранной валюты упали менее чем до $10 миллиардов. И по признанию нового временного премьер-министра Яценюка, необходимо не менее $35 миллиардов. Автор в более ранней статье предсказывал, что потребуется более $50 миллиардов с учетом ожидаемого падения ВВП Украины от 5 до 15 % в следующие два года.
Даже если представить, что все $15 миллиардов МВФ действительно придут прямиком в украинскую экономику, то сопутствующие сокращения субсидий на газ, пенсий, государственных рабочих мест и расходов правительства, которых требует соглашение с МВФ, почти наверняка компенсируют большую часть, если не все $15 миллиардов МВФ-ЕС.
Рассмотрим только вопрос субсидий на газ для домохозяйств.
Недавние данные украинского ВВП показывают, что он эквивалентен $176 миллиардам номинально (и $335 миллиардов с поправкой на глобальные цены, или «РРР», — паритет покупательной способности).
Субсидии на газ для домохозяйств, по сообщениям, составляли до 7,5 % ВВП в 2012-м. Это около $13 миллиардов по номиналу. Так что если ожидаемое соглашение с МВФ потребует сокращения субсидий на газ на 50 %, это составит около $7,5 миллиарда, взятого из украинской экономики. Итак, $15 миллиардов МВФ фактически составят только половину в смысле реального стимулирующего эффекта. Эти $15 миллиардов станут всего $7,5 миллиарда чистыми для украинской экономики.
Сокращение субсидий на газ приведет не только к снижению доходов домохозяйств, теряющих субсидии, но и к резкому росту цен на газ, что сократит такие затраты почти для всех домохозяйств. Затем есть еще вероятные требования МВФ по сокращению пенсий. Особенно сильно ударит это соглашение с МВФ по пожилым женщинам, которые получают большую часть пенсий и тратят их на поддержку детей и внуков.
Сокращения субсидий на газ, пенсий и рост цен на газ сразу же сократят потребление (и соответственно, ВВП) более чем на $10 миллиардов.
Требования МВФ по сокращению других правительственных расходов еще более снизят номинальные стимулы $15-миллиардного пакета помощи МВФ-EC. Расходы украинского правительства сегодня составляют 46 % ВВП. МВФ практически наверняка потребует существенного сокращения этих 46 %. Это будет означать еще больший спад ВВП в краткосрочной перспективе. Что дает чистый реальный экономический эффект для украинской экономики существенно менее чем на $5 миллиардов. Но начнем с того, что и этих $5 миллиардов может не оказаться.
Львиная доля из займа МВФ в $15 миллиардов пойдет в западные банки (в частности, в Австрию и Италию, которые весьма уязвимы) на выплаты основных сумм и процентов по предыдущим займам МВФ и западных банков (в этом году — около $2 миллиардов), будет использована на финансирование будущего экспорта из Украины (торговый дефицит сегодня составляет около $20 миллиардов в год) или украинским Центральным банком на поддержку украинской валюты (упавшей на 20 %).
Сколько из $15 миллиардов пакета МВФ-EC, первоначально предназначенных для покрытия процентов по банковскому кредиту, финансирования торгового дефицита и усилий Центрального банка Украины по замедлению коллапса валюты, останется — мы еще увидим.
Если прошлые соглашения с МВФ принимать как показатель, то большая часть $15 миллиардов будет использована для означенных целей как приоритетных. А что останется, если останется, пойдет прямо в украинскую экономику. Без сомнения, оставшееся с намного меньшей вероятностью пойдет в реальную экономику, чем будет «выведено» из украинской экономики в результате сокращения субсидий на газ, правительственных расходов и пенсий.
Добавьте рост инфляции от окончания субсидий на газ и неизбежный рост безработицы из-за сокращения государственных расходов, и не трудно понять, что недавнее соглашение с МВФ повлияет на украинскую экономику положительно не более чем предыдущие соглашения с МВФ 2010 и 2005 годов. Действительно, скорее всего, это отрицательным образом повлияет на экономику в целом и на среднего украинца в частности.
Кратко суммируя чистый вклад от соглашения МВФ-EC: среди тех, «кто в выигрыше», оказываются западноевропейские банки — они продолжат получать основные суммы долга и проценты от МВФ и не испытают дефолт; спекулянты, которые смогут продавать украинскую валюту украинскому Центральному банку по льготным ценам; украинские компании, которые получат кредиты на экспорт, чтобы продолжать продавать в Западную Европу, и западноевропейские компании, которые импортируют украинский экспорт по привлекательным ценам.