Теснит США и Европу не только Китай, но и Сингапур, Корея, стремительно набирающая вес Индонезия, Бразилия, которая, как и Россия, является членом БРИК, но в кризис понесла меньшие потери, чем развитые страны.
Бессилие центробанков
То, что старые финансовые центры отступают под натиском новых и сверхновых, вроде Шанхая, не означает, что мир денег остается прежним, то есть состоящим как бы из отдельных островов. Сегодня банкиры заключают сделки в интересах своих клиентов по всему миру и представлены везде, где есть какая-то финансовая активность. Другое дело, что в разных странах разное законодательство, регулирующее такого рода деятельность, и взимается разный налог с операций. Исчезновение финансовых барьеров, появление у крупных кредитных организаций разветвленных сетей филиалов и дочерних банков значительно сузили пространство маневра для национальных банков. Действия последних, когда они, например, для стимулирования своей экономики снижают ставку рефинансирования, не достигают цели, поскольку подешевевшие деньги не работают в стране, а утекают туда, где ставки выше. И наоборот, повышение ставок, которое должно охлаждать экономику, делает страну привлекательной для внешнего капитала, он начинает притекать в страну, что сводит на нет все усилия по ограничению денежного предложения, подстегивает инфляцию и способствует надуванию «пузырей». Причем масштаб таких потоков иногда сопоставим с размерами экономики страны. Кстати, как раз для того, чтобы иметь возможность оперативно действовать в других странах, играя на процентных ставках, крупные банки никогда не уйдут из старых финансовых центров, как бы активно ни развивались новые.
Один из самых характерных примеров бессилия ЦБ — Россия образца 2005–2008 годов. Банк России удерживал ставки на высоком уровне, считая, что это способствует снижению инфляции. Но такая политика порождала лишь мощный приток валюты, скупая которую (чтобы не допустить слишком сильного укрепления национальной валюты, пагубного для внутреннего производителя), ЦБ выбрасывал на рынок избыточные рубли, что приводило как раз к росту инфляции.
В коммунистическом Китае, особенно на юге, биржа уже не воспринимается как нечто экзотическое, имеющее отношение исключительно к молодому поколению. Почти сто миллионов китайцев участву ют в биржевых торгах, и среди них немало людей преклонного возраста (фото слева). Да и монархический Катар при всей его традиционности не может обойтись без своей биржи Информационная революция
Сегодня мало кого удивляет, что, засунув прямо на улице в платежный терминал сторублевую купюру, через несколько секунд получаешь СМС-уведомление о поступлении денег на телефонный счет. Денежные переводы стали мгновенными, и одно это перевернуло мир финансов. Сутки удлинились, так как брокер, взяв, например, в одном месте короткий кредит на ночь, всю эту ночь может работать с деньгами (в частности, покупать и продавать акции, валюту, паи) на другой стороне земного шара, где в самом разгаре рабочий день, а утром кредит благополучно вернуть.
Но это частности. Развитие информационных технологий кардинально изменило сам процесс финансовой игры. Каких-то 15 лет назад в банках и инвестиционных компаниях еще имелись специальные телефонные «дески» — комнаты, уставленные телефонами, служившими для трейдеров основным средством поиска контрагентов. Но тогда же появились информационно-торговые порталы: Reuters, Bloomberg, Dow Jones, на которых крупные банки выставляли свои котировки — курсы покупки и продажи валют, акций, облигаций, размеры ставок по кредитам и тому подобное. Дальше — больше. На смену порталам пришли активные торговые платформы, которые позволяют не просто найти контрагента, предлагающего приемлемую цену, но и заключить сделку. Сегодня такие платформы предоставляют прямой доступ на десятки крупнейших фондовых и товарных площадок мира, где можно купить и продать любой биржевой товар — от замороженных свиных туш до сложных производных финансовых инструментов, — играть на стоимости валют или кредитных ставках. Причем доступ к некоторым торговым платформам можно получить не только с компьютера, но и с мобильного телефона.
Прямой доступ к биржевым торгам сделал ненужной профессию брокера — посредника, имевшего право заключать в интересах клиентов сделки непосредственно на бирже. Брокерские компании, впрочем, остались, поскольку они являются частью системы гарантирования исполнения сделок на бирже. Именно они собирают с игроков средства, они же отвечают по сделкам клиентов, если те оказались несостоятельными. Остались в брокерских компаниях и аналитические отделы.
Одно время казалось, что и биржи со временем отомрут, и вся торговля переместится в Сеть, тем более что там она цветет пышным цветом. Однако они сумели вовремя перестроиться и создать инфраструктуру торговли (мощные серверы, удаленный доступ, гарантия выполнения сделок, архивы данных, быстрая связь с другими биржами), за пользование которой клиенты готовы платить.
Уход в отрыв
Бурное развитие информационных и банковских технологий привело к тому, что финансовый сектор мировой экономики, служивший своего рода кровеносной системой реального, производящего товары и услуги сектора, значительно перерос эту роль. Банки продолжают выполнять свои прямые обязанности: привлекают депозиты, кредитуют промышленные и торговые предприятия, а заодно и граждан. Биржи по-прежнему помогают производителям привлекать капитал, реализовывать свою продукцию, закупать сырье и страховать риски. Однако чем дальше, тем заметнее эти функции отступают на второй план. Финансовый сектор становится все более самодостаточным, все более отрывается от породившей его реальной экономики. Более того, теперь он сам в значительной степени формирует процессы, в ней протекающие.
Причем формирует часто далеко не оптимальным образом. Только за последние полтора десятилетия по миру дважды прокатились финансовые цунами, сильно ударившие по реальному сектору. Последняя волна, спровоцированная банкротством в сентябре 2008 года банка Lehman Brothers, по разрушительным последствиям сопоставима с самым тяжелым кризисом ХХ века — Великой депрессией.
Джордж Сорос еще после кризиса 1997–1998 годов писал по этому поводу: «Финансовые рынки сыграли роль, сильно отличающуюся от той, которую им отводит экономическая теория. Предполагается, что финансовые рынки совершают движения, похожие на движения маятника: они могут испытывать беспорядочные колебания под воздействием внешних ударов, но считается, что в конечном счете они приходят в точку равновесия, и это точка вроде бы одна, независимо от временных колебаний. Вместо этого, как я объяснял конгрессу, финансовые рынки, скорее, повели себя, как разрушительный шар, — они перекатывались из страны в страну и сметали более слабые рынки».
Не в ногу со временем
Легендарный инвестор, богатейший человек мира, самый влиятельный и авторитетный, по прошлогодней версии Bloomberg, эксперт в области финансовых и фондовых рынков, Уоррен Баффет, которому в августе исполнится 80, не слишком доверяет техническому прогрессу и предпочитает работать по старинке — тщательно анализируя и готовя каждую сделку.
Десять лет назад он был одним из немногих, кто не принял участия в надувании пузыря «новой экономики», поскольку не понимал, за счет чего у интернет-компаний может возникнуть прибыль. Баффет скупал акции корпораций, выпускавших простую и понятную продукцию, которая всегда будет пользоваться спросом — производителей напитков Coca-Cola или бритвенных принадлежностей Gillette. В результате кризис рубежа веков не только не ударил по инвестициям Баффета, но и преумножил их.