Ричард Ферри
Всё о распределении активов
© McGraw-Hill Companies, Inc., 2010. Все права защищены.
© Перевод на русский язык, издание на русском языке, оформление. ООО «Манн, Иванов и Фербер», 2014
Все права защищены. Никакая часть электронной версии этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, для частного и публичного использования без письменного разрешения владельца авторских прав.
© Электронная версия книги подготовлена компанией ЛитРес (www.litres.ru)
Предисловие от партнера издания
Автор посвятил книгу своим любимым родителям, и, судя по всему, он действительно смог получить от них полезный и ценный опыт в области распределения активов. Надеяться исключительно на себя и не полагаться на авось – в этом залог успеха. Именно поэтому основным посылом автора к читателю является желание научить так управлять своими финансами, чтобы не только обеспечить свою старость, но и внукам кое-что оставить.
Главная мысль, вокруг которой строится повествование: «Не надо складывать все яйца в одну корзину». Как показывает практика, это просто и очевидно лишь в теории, на деле же возникает куча соблазнов вроде советов неких аналитиков, которые прогнозирует 50 %-ный рост стоимости акции или же банальное фактическое движение котировок на графике вверх. В книге Ричарда Ферри «Все о распределении активов» весьма подробно расписаны примеры нерациональных и чересчур эмоциональных действий инвесторов, которые в кризисные времена не раз приводили к печальным последствиям, вплоть до полнейшего разорения. Такого рода неожиданности и откровенные разговоры на страницах книги встречаются довольно часто и раскрывают глаза на многое. На какое-то время читатель оказывается по ту сторону баррикад и наблюдает как бы изнутри, как ведет себя рынок и весь финансовый мир, и это, пожалуй, самое яркое впечатление от прочитанного. Нечасто можно встретить произведение, когда и его автор, и читатель говорят на одном языке, прекрасно понимая друг друга.
Инвесторов могут смущать разные непонятные слова, например: ФРС США, хедж-фонды, трежерис, кумулятивный доход и т. п. Ричард Ферри нам доказывает, насколько все на самом деле просто. Легко и доходчиво он объясняет замысловатые финансовые термины, разжевывает каждое определение, оставляя ощущение ясности и заставляя спрашивать себя: «Как ты мог жить без этого? Это же очевидно, вот так это функционирует, а вот так на этом можно заработать…» Автор беспристрастно демонстрирует и разъясняет все нюансы любого вида инвестирования, вплоть до коллекционирования предметов старины, – и в этом чувствуется объективность его суждений.
Моя работа предполагает частые встречи с инвесторами – молодыми и пожилыми, состоятельными и еще не достигшими высокого уровня достатка людьми. Однако лишь некоторые из них могут отдавать себе отчет, как на самом деле связаны риск и доходность на фондовом рынке. Книга Ричарда Ферри «Всё о распределении активов» способна перевернуть представление читателя об этом. И тогда «хаотичная торговля», «ловля падающих ножей» и бесконечные «сделки внутри дня», возможно, потеряют свою привлекательность, а во главу угла встанет четкий и стабильный, нацеленный на будущее инвестиционный план. Всем рекомендую к прочтению.
Предисловие
Осенью 1929 г. у Альфреда Каулза III возникла проблема – обычная для того времени, но довольно большая. Обычная потому, что, подобно многим американцам, он испытал серьезное потрясение в результате недавнего краха фондового рынка. А большая потому, что он был не только наследником всего состояния Chicago Tribune, но на тот момент еще и возглавлял эту самую популярную газету Чикаго и американского Среднего Запада.
Будучи высокообразованным молодым человеком, он серьезно относился к своим обязанностям, тщательно изучая аналитические материалы, подготовленные брокерскими фирмами, страховыми компаниями и лучшими финансовыми аналитиками США. Увы, все напрасно! Никто из них не предупредил Альфреда Каулза III о надвигающемся крахе фондового рынка. Как же могло случиться, что самые яркие «звезды» на финансовом небосклоне страны так дружно ошиблись в своих прогнозах?
Отголоски реакции Альфреда Каулза III на катастрофическое падение фондового рынка, уничтожившее в течение трех последующих лет почти 90 % стоимости фондового рынка, и на Великую депрессию, которая оказалась закономерным результатом этого падения, сегодня по-прежнему отчетливо слышны на финансовых рынках. Однако современные инвесторы упорно игнорируют уроки, полученные Каулзом и его последователями, продолжая действовать на свой собственный страх и риск.
Между тем Каулз и его последователи попытались – ни много ни мало – освободить финансы от невежества и предрассудков и применить к делу научный подход. С помощью самых выдающихся экономистов страны Каулз основал Эконометрическое общество и вместе с легендарным Бенджамином Грэмом, который также стал одной из жертв краха 1929 г., начал самым подробным и скрупулезным образом собирать и анализировать финансовые данные. В течение последующих 70 лет Каулз вместе со своими последователями, фигурально выражаясь, отобрал инвестирование у астрологов и шарлатанов и передал его в руки астрономов и физиков. (В ряде случаев это образное выражение принимало реальную форму: многие из выдающихся деятелей современных финансов начинали свою карьеру как ученые-физики.)
К сожалению, когда вы берете в руки какой-либо из финансовых журналов, смотрите программы канала CNBC или обращаетесь за советом к своему брокеру, вы словно переноситесь в эпоху, предшествующую 1929 г. Для меня это почти то же, как если бы я поставил свое имущество на то, что сегодня все будет происходить в точности так, как предсказано гороскопом, или пришел на консультацию к врачу, который черпает свои профессиональные познания из какого-нибудь популярного журнала.
Подобно большинству интеллектуальных прорывов, современная наука инвестирования весьма парадоксальна. Вы верите в то, что путем скрупулезного анализа ценных бумаг можно гарантированно формировать портфели, способные «обыграть» рынок? Разумеется, такое невозможно. Статистика показывает, что, хотя многим инвесторам время от времени это действительно удается, такие успехи почти всегда являются исключительно делом случая или, попросту говоря, результатом удачного стечения обстоятельств. Иногда люди становятся сказочно богатыми в результате покупки счастливого лотерейного билета; иногда они оказываются целыми и невредимыми после автомобильной катастрофы, хотя на них в тот момент даже не было ремня безопасности. Однако наш внутренний голос подсказывает, что покупать лотерейные билеты пачками или игнорировать ремни безопасности в расчете на везение все же не следует. Вы верите в то, что, выбрав портфель из двух-трех пакетов акций, которые, как вам кажется, должны принести внушительный доход, вы максимизируете свои шансы стать состоятельным человеком? Разумеется, верите, но, поступая так, вы также максимизируете свои шансы встретить старость без гроша в кармане. Не нужно заблуждаться на этот счет: цель данной игры не в том, чтобы разбогатеть, а в том, чтобы не стать нищим!
Книга «Всё о распределении активов» вернет вас к реалиям нынешнего дня, в исчерпывающей и вместе с тем доступной манере поведав, как применить к своему инвестиционному портфелю знания об инвестировании, накопленные в ходе финансовых исследований, проводившихся в течение последних 70 лет.
Формирование эффективного распределения активов во многом похоже на строительство небоскреба. Вам обязательно понадобятся так называемые «синьки» (строительные чертежи). То есть вы должны решить, какие классы активов покупать, от каких покупок стоит воздержаться, и в каких пропорциях выбранные вами активы должны быть представлены в вашем инвестиционном портфеле. Вам также понадобятся строительные материалы, и вы должны понять, у кого и какие именно строительные блоки следует покупать. По всем насущным вопросам Рик Ферри в избытке снабдит вас и советами, и рекомендациями.