График 3. Вложили 100 руб. в конце 1999 года
В период с конца 1999 по конец 2014 года наилучший результат продемонстрировали вложения в недвижимость (1 037 руб.), на второе место в 2014 году резко вырвалось золото в рублевой оценке (837 руб.), акции по итогам года опустились на третье место (807 руб.) – до этого они занимали второе место.
Теперь рассмотрим ситуацию с регулярным (ежегодным) инвестированием по 100 руб. в данные инструменты на тех же отрезках времени (с конца 1997 и с конца 1999 года).
График 4. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1997 года
График 5. Динамика стоимости вложенных средств при ежегодном инвестировании, начиная с конца 1999 года
При регулярном инвестировании на первом рассматриваемом отрезке (С 1997 по 2014 год) лидером стали вложения в золото. Это объясняется ослаблением рубля в конце 2014 года. Недвижимость и акции по итогам 2014 года опустились на второе и третье место, несмотря на покупки, сделанные в периоды снижения цен в 1998, 2000 и 2008 годах. На втором отрезке (с 1999 по 2014 год) вложения в золото также оказались на первом месте, потеснив недвижимость и акции, которые до 2014 года занимали первое и второе место.
Цифровые значения результатов инвестирования по состоянию на конец 2014 года представлены в следующей таблице.
Инструмент
Итоговый результат вложения 100 руб. в конце 1997 г. и среднегодовой прирост стоимости
Итоговый результат вложения 100 руб. в конце 1999 г. и среднегодовой прирост стоимости
Ежегодные вложения по 100 руб. с конца 1997 г. (вложено 1 800 руб.)
Ежегодные вложения по 100 руб. с конца 1999 г. (вложено
1 800 руб.)
ММВБ
1 633 руб.
17,72 %
807 руб.
14,79 %
9 129 руб.
4 434 руб.
Депозит
465 руб.
9,02 %
335 руб.
7,91 %
3 887 руб.
3 005 руб.
Недвижимость
2 771 руб.
21,48 %
1 037 руб.
16,77 %
8 948 руб.
5 320 руб.
Золото
3 728 руб.
26,07 %
837 руб.
17,69 %
11 147 руб.
6 335 руб.
Представленные данные подтверждают выводы, сделанные в предыдущих материалах управляющей компании «Арсагера».
• Акции и недвижимость в долгосрочном периоде приносят в среднем сопоставимую доходность.
• Инвестиции в акции и недвижимость в долгосрочном периоде значительно превосходят инфляцию.
• Вложение денег в депозитные вклады не способно защитить от инфляции.
• Инвестиции в золото (руб.) могут быть выгоднее акций на определенных периодах (из-за резкого обесценения рубля в 1998 и 2014 годах).
• При регулярном инвестировании наиболее волатильные активы дают наилучшие результаты.
Хотелось бы отметить, что из всех рассмотренных вариантов вложений только акции и недвижимость предполагают создание добавленной стоимости. Они генерируют прибыль их владельцу, то есть дают возможность инвестору зарабатывать посредством владения активом. У акций это выражается в виде дивидендов, а у недвижимости – в виде рентного дохода.
Давайте рассмотрим, каким именно образом дивидендная доходность по акциям скажется на расчетах при инвестировании 100 руб. в конце 1997 года в индекс ММВБ.
В среднем по индексу дивидендная доходность на отрезке с конца 1997 по конец 2014 года составляла 3% в год.
График 6. Динамика дивидендной доходности по индексу ММВБ
Всего дивидендов было получено на сумму 516 руб. С учетом их реинвестирования в индекс ММВБ стоимость вложений в конце 2014 года составила 2 650 руб. При этом стоимость вложений в индекс без реинвестирования дивидендов составила 1 633 руб. Таким образом, дивиденды улучшили результат прироста стоимости вложений на 62%.
Представленные расчеты подтверждают эффективность инвестиций в активы, которые позволяют получать доход не только от прироста их стоимости, но и дополнительно генерируют прибыль своим владельцам.
3.9. Сравнительное исследование эффективности инвестиций в мире
Исследование Credit Suisse является идейным продолжением книги Triumph of the Optimists, которая содержит сравнительный анализ эффективности инвестиций в основные инструменты — акции (Equities), долгосрочные облигации (Bonds) и краткосрочные облигации (Bills). Отметим, что результат вложений в краткосрочные облигации максимально близок к результату вложений в банковские депозиты.