Хотя серебра хватало, а условия поставок более или менее всех устраивали, после истощения запасов на рудниках Нового Света в начале XVII века многих европейцев стал смущать непрерывный отток драгметалла из Европы в Азию: они видели в этом утечку богатства — несмотря на то, что китайцы в обмен присылали разнообразные предметы роскоши. Возможно, в силу этого европейские власти склонились к меркантилизму — политике, оправдывающей торговые барьеры и удержание драгоценных металлов в стране, которой придерживались до конца XVIII века. Европейские правители не меньше китайских были склонны накапливать в казне гигантские объемы драгоценных металлов. Сторонники меркантилизма по сей день путают торговый дефицит с оттоком благородных металлов из страны. Китайцам, лишенным богатых месторождений серебра, отныне угрожало сокращение поставок с Запада.
Закат империи Мин начался в первой половине XVII века с последовательного повышения налогов между 1618 и 1636 годами. Начиная приблизительно с 1620 года содержание серебра в монетах резко пошло на убыль, что еще сильнее подорвало экономику. В Европе н Японии окрепли меркантилистские настроения, и около 1640 года поставки серебра прекратились, что нанесло решающий удар по расшатанной экономике. Династия Мин не пережила 1644 года.
Значительные успехи голландской экономики в XVII веке во многом обусловлены созданием Банка Амстердама в 1609 году с целью чеканить монеты со стандартным содержанием золота и серебра, которые торговались по цене затраченных на их изготовление драгметаллов. Голландцы не стремились создавать запасы драгоценных металлов в соответствии с распространенным тогда меркантилизмом. Наоборот, они содействовали свободному экспорту и импорту слитков. Голландцы чеканили полновесные монеты для экспорта и использовали их во всех своих многочисленных торговых сделках за рубежом. Голландский флорин стал основной международной валютой. Благодаря неизменно высокому качеству голландской валюты долгосрочные процентные ставки в Амстердаме снизились до уровня, диктуемого золотым стандартом — приблизительно до 3–4%, что позволило финансировать как приносящие большие прибыли торговые экспедиции в другие страны, так и развитие национальной промышленности, в том числе ткацкие фабрики.
Англичане, пораженные успехами голландцев и прекрасно осознававшие, насколько проигрывает в сравнении их собственная экономика, решили, что все дело в низких процентных ставках. В те времена процентные ставки в Англии составляли как минимум 12 % годовых, что в наши дни характерно для стран с валютами низкого качества и богатым опытом девальваций. Сторонники меркантилизма в Англии, однако, так и не связали низкие процентные ставки с надежностью голландского флорина. Взамен они предложили целый ряд других способов понизить процентные ставки. Некоторые выступали за то, чтобы законодательным путем запретить высокие ставки, но в результате вне закона оказалось само кредитование. Другие предлагали увеличить количество денег в обращении. Это подстегнуло девальвацию, позволило манипулировать валютными курсами и породило печально известные меркантилистские эдикты об экспорте драгоценных металлов (на том основании, что если запретить вывоз денег из страны, их станет больше). Ни один из этих экспериментов не увенчался успехом.
В конце концов решение нашел философ Джон Локк. Он ратовал за введение надежной, полновесной денежной единицы ради того, чтобы урегулировать отношения между кредиторами и должниками. Он сумел убедить парламент и добился согласия Исаака Ньютона, который, помимо научной деятельности, на протяжении 27 лет возглавлял Королевский монетный двор. В 1697–1698 годах в Англии прошла Великая перечеканка: британский фунт стерлингов составил ровно три унции, 17 пеннивейтов и 10,5 гран серебра. Перечеканку провели впервые с 1299 года.