По данным Статистического управления Германской империи,[26] за время с 1 августа 1914 г. до конца декабря 1918 г. ввоз Германии был равен 23 млрд. золотых марок, а вывоз – 12 млрд., таким образом дефицит составлял 11 млрд. золотых марок, 47,8% импорта. К указанному дефициту в 11 млрд. марок следует прибавить еще 4 млрд. золотых марок, которые Германия должна была уплатить за импорт, потребовавшийся ее сателлитам. Итого дефицит составил 15 млрд. марок. Обычные статьи платежного баланса, перекрывавшие в мирное время дефицит торгового баланса (доходы с заграничных вложений, фрахт за перевозку иностранных грузов), практически отпали во время войны благодаря блокаде.
Платежный баланс Германии за годы войны складывался по имеющимся данным так:
| Пассив: | |
|---|---|
| Дефицит торгового баланса | 11 млрд. марок |
| Платежи за поставки союзникам | 4 млрд. марок |
| Итого | 15 млрд. марок |
| Актив: | |
| Выручка за иностранные ценные бумаги | 3 млрд. марок |
| германские | 1 млрд. марок |
| Вывоз золота | 1 млрд. марок |
| Дефицит | 10 млрд. марок |
| Итого | 15 млрд. марок |
Дефицит в 10 млрд. марок остался в виде долга Германии другим странам, причем только по 30–40% этой суммы уплата была обусловлена в иностранной валюте. Остальная часть долга подлежала уплате во все более обесценивавшихся марках.
Для обеспечения большей части военных кредитов были использованы имевшиеся в распоряжении воюющих стран и не реализованные еще иностранные фонды. Таким образом, например, были обеспечены займы США, Англии в августе 1916 г. (250 млн. долл.), в октябре того же года (300 млн. долл.) и т. д. Под такое же обеспечение Франция в 1916 и 1918 гг. получила в США два займа по 100 млн. долл. каждый.
Но этого обеспечения было бы недостаточно, если бы воюющие страны для получения кредита не вывозили золота. Как при кредитах, предоставляемых нейтральными странами, так и при кредитовании Англией союзников установилась практика, что в обеспечение кредита страна, получающая таковой, должна была ввезти определенное количество золота, колебавшееся вокруг одной трети предоставляемых кредитов.
Само собой разумеется, что одна треть не может служить достаточным обеспечением целого. Кредиторы, требуя «третного покрытия» предоставляемых кредитов золотом, исходили, конечно, в первую очередь из желания фактически уменьшить размеры действительно кредитуемой суммы. Однако дело далеко не исчерпывалось этим.
Для того чтобы в кредитующей стране легко было разместить обязательства того или иного воюющего государства, необходимо было, чтобы денежный рынок кредитующей страны находился в возможно более благоприятном состояний. Последнее достигалось ввозом золота, которое благодаря своему значению базиса банкнотного обращения и безналичный расчетов облегчает там, куда оно ввозится, напряжение денежного рынка.
С другой стороны, частичное покрытие кредитов золотом необходимо для кредитующей страны, поскольку производимые ею поставки требуют в определенной своей части импорта, который в свою очередь обусловливает вывоз золота. Вот почему в годы первой мировой войны установилась практика частичного «обеспечения» военных кредитов золотом. Золото, таким образом, сохранило свое значение базиса кредита, свою способность доставлять каждым своим долларом на несколько долларов товара.
Русский посол в Лондоне цитирует в своей телеграмме министру иностранных дел от 6 декабря 1914 г. следующую телеграмму агента русского министерства финансов Рутковского:
«Вся система кредита, покоящаяся на ограниченной золотой основе, не позволяет думать о создании новых кредитов без обеспечения их золотым резервом. По этой причине и потребовалась первая посылка золота, и потому же будет нужен новый золотой резерв для новых кредитов, желательных российскому правительству, в той же пропорции, которая существует между золотым запасом Английского банка и его банкнотами».[27].